Łodzie podwodne Olly i Beth dołączają do swojego przyjaciela Bobsiego, który jest przekonany, że jest praprawnukiem „Tęczowych Piratów”, by poszukać legendarnego, ukrytego skarbu, odbijającego piękne tęcze na niebie. Ich ekscytujące poszukiwanie skarbu obfituje w cuda, komedię, emocje i przygody. Podążają jednak za nimi niegodziwy Snarky Sharkskin i jego przebiegła banda koników morskich. Jak zawsze zaradni, Olly i Beth pokonują wszystkie napotkane trudności, przetrzymują morskie sztormy, dokonują bohaterskiej akcji ratunkowej i znajdują lśniący tęczowy skarb. Ostatecznie jednak poszukiwanie skarbu pomaga im zrozumieć, że największym ze wszystkich skarbów są rodzina i przyjaźń.