Bóg Wotan powierza młodemu księciu Sigmundowi z Valhalli oraz jego siostrze Brunhilde, przywódczyni walkirii, zadanie obrony Skamieniałego Lasu. Zagrażają mu Wikingowie (pod wodzą agresywnego Hundinga), którzy planują inwazję na las w poszukiwaniu sekretnego skarbu Nibelungów, którego posiadanie daje nieograniczoną władzę. Po przekroczeniu granicy i najechaniu Valhalli Hunding znajduje sojuszniczkę w Erice, córce jednego z wiernych zwolenników Sigmunda, rozgoryczonej z powodu nieodwzajemnionej miłości. Pomaga Wikingom napaść na obóz mieszkańców Valhalli i zabić wielu wojowników. Sigmund przysięga zemstę i rusza za nimi w pościg z pozostałymi przy życiu ludźmi. Jednak dzięki innym zdrajcom w szeregach Sigmunda Hundingowi udaje się schwytać jego i jego narzeczoną Siglinde, siostrę Eriki. W końcu Sigmund ucieka i z pomocą walkirii powstrzymuje najeźdźców oraz pokonuje Hundinga w pojedynku.