PRZEDWIECZÓR CYKLU PIERŚCIENIA. Nad brzegami odwiecznego Renu bawią się Córki Renu. Alberich, karłowaty Nibelung, bezskutecznie próbuje uwieść jedną z nich. Żeby mu dokuczyć, zdradzają mu swój sekret: ze strzeżonego przez nie złota można wykuć Pierścień dający władzę nad światem, lecz w zamian trzeba na zawsze wyrzec się miłości. Alberich kradnie złoto, wykuwa Pierścień i planuje przejąć władzę nad światem. Tymczasem Wotan, król bogów, musi znaleźć sposób na sfinansowanie budowy Walhalli. Obiecał swoją szwagierkę w zapłacie olbrzymom budującym ją pod wodzą Fafnera, ale jego żona Fricka jest temu przeciwna. Loge (bóg ognia) przechytrza Albericha i przyprowadza go do Wotana, który zabiera Pierścień. W ramach zemsty Alberich rzuca na niego klątwę: brak Pierścienia będzie podsycał żądzę jego posiadania, a samo jego posiadanie przyniesie tylko nieszczęście. Wotan oddaje Pierścień Fafnerowi jako okup za siostrę Fricki. Film nakręcono w Bayreuth Festspielhaus w czerwcu i lipcu 1991 roku.